Недельный обзор рынка сои CBOT: волатильность сои, базовый контракт упал на 5,2%

Чикаго, 22 марта – По состоянию на неделю, закончившуюся 20 марта 2026 года, фьючерсы на сою на Чикагской товарной бирже (CBOT) испытали резкую волатильность, при этом эталонный контракт закрылся с падением на 5,2%, не сумев продолжить предыдущий шестинедельный восходящий тренд. Это было в основном связано с опасениями по поводу спроса, вызванными тем, что президент США Трамп отложил свой визит в Китай, а также сезонным давлением из-за поступления большого урожая сои из Бразилии.

В понедельник фьючерсы на сою достигли лимита падения в 70 центов, что стало крупнейшим однодневным падением за три года, прежде чем постепенно восстановить часть потерь. Прямым триггером для падения в начале недели стало заявление президента Трампа в воскресенье о том, что он может отложить свой визит в Китай, чтобы оказать давление на Китай с целью помочь открыть Ормузский пролив. Это заявление вызвало опасения по поводу перспектив покупки Китаем американской сои. Аналитики отметили, что отложенный саммит означает отложенное торговое соглашение, а задержки часто несут риск изменения обстоятельств. Хотя переговоры между американскими и китайскими официальными лицами в Париже были описаны как "исключительно стабильные", и Китай все еще обязался продолжать закупки американской сои в рамках соглашения о торговом перемирии от октября 2025 года, рыночные настроения были значительно затронуты.

К середине недели рыночные настроения постепенно восстановились. Трамп подтвердил во вторник, что встреча с китайскими лидерами будет перенесена на пять-шесть недель позже, что ослабило чрезмерные опасения по поводу торговых перспектив. Между тем, геополитические факторы поддержали цены на сою. Обострение войны в Иране повысило цены на нефть, а соя, как сырье для биотоплива, тесно связана с энергетическим рынком. Новости о том, что Трамп пригласил фермеров и производителей биотоплива на мероприятие в Белом доме 27 марта, также повысили оптимистичные ожидания по поводу квот на смешивание биотоплива.

Еженедельный отчет USDA по экспортным продажам показал вялые продажи американской сои. По состоянию на неделю, закончившуюся 12 марта, чистые продажи американской сои на маркетинговый год 2025/26 составили почти 300 000 тонн, что на 42% меньше, чем средний показатель за четыре недели. Общие продажи с начала года снизились на 18,7% по сравнению с предыдущим годом, в то время как USDA прогнозирует снижение на 16,3% за весь год. Однако показатели переработки сои были хорошими. Национальная ассоциация переработчиков масличных культур (NOPA) заявила, что компании-члены переработали 208,75 миллиона бушелей сои в феврале, что на 17,4% больше в годовом исчислении, превысив ожидания рынка.

Согласно опросу производителей, проведенному Allendale Inc., площадь посевов сои в США в этом году ожидается на уровне 85,66 миллиона акров, что на 4,46 миллиона акров больше, чем в прошлом году, и также выше прогноза USDA в 85 миллионов акров на ежегодном форуме.

С точки зрения фондовых позиций, по состоянию на 17 марта, спекулятивные фонды удерживали чистую длинную позицию в 201 997 контрактов на фьючерсы и опционы на сою, что на 20 110 контрактов или 9% меньше, чем неделей ранее.

Ниже приведен обзор фьючерсного рынка за прошедшую неделю:

Закрытие 20 марта: майский контракт упал на 64 цента по сравнению с неделей ранее, закрывшись на уровне 1161,25 цента/бушель; июльский контракт упал на 61 цент, закрывшись на уровне 1176,50 цента/бушель; ноябрьский контракт упал на 20,5 цента, закрывшись на уровне 1141 цента/бушель.

Рынок сои CBOT претерпел значительные потрясения в течение недели, закончившейся 20 марта 2026 года, стерев приросты предыдущих шести недель с падением эталонного контракта на 5,2%. Основными факторами были геополитическая напряженность, вызванная возможной задержкой визита президента Трампа в Китай, что вызвало опасения по поводу будущих торговых соглашений и спроса со стороны Китая, в сочетании с сезонным давлением предложения из-за урожая в Бразилии. Хотя рынок изначально рухнул до трехлетнего минимума в понедельник, он частично восстановился к середине недели после подтверждения, что саммит США-Китай будет перенесен, а не отменен, наряду с поддерживающими факторами, такими как рост цен на нефть и положительные ожидания по политике биотоплива. Фундаментальные данные представили смешанную картину: экспортные продажи США оставались слабыми, не дотягивая до средних показателей и уровней предыдущего года, тогда как внутренняя переработка превзошла ожидания. Кроме того, данные о предполагаемых посевах указывают на увеличение площади посевов сои в США, а спекулятивные фонды сократили свои чистые длинные позиции на 9%.

Резкая коррекция на рынке сои подчеркивает его чувствительность к геополитическим новостям и неопределенностям в торговой политике. Хотя немедленная паника по поводу саммита США-Китай была ослаблена новостью о переносе, основные медвежьи давления остаются значительными. К ним относятся обильные поставки из Бразилии, поступающие на мировой рынок, вялый темп экспорта из США и прогнозы увеличения площади посевов в США. Однако рынок нашел поддержку в энергетическом комплексе, в частности, рост цен на нефть, который поддержал стоимость сои через канал биотоплива. В дальнейшем участники рынка, вероятно, будут сосредоточены на прогрессе перенесенных торговых переговоров, фактической реализации мандатов на биотопливо и на том, сможет ли сильный внутренний спрос на переработку компенсировать слабые экспортные показатели. Сокращение спекулятивных длинных позиций свидетельствует о осторожной позиции инвесторов, поскольку рынок маневрирует между этими противоречивыми фундаментальными и макроэкономическими сигналами.